山寨币之王不输比特币,莱特币价格后市如何?

链得得APP 2022-05-13

摘要: 近五年来,莱特币的投资回报率明显高于比特币。目前,莱特币有通胀率减半的利好预期,二级市场交易活跃度偏高。对比指标发现,莱特币价格存在被市场高估的风险,但相对比特币价格,其被高估的风险要小。

莱特币与比特币的价格走势(2013年04月底至2019年03月初)

山寨币之王不输比特币,莱特币价格后市如何?

自2009年比特币被发明后的三至四年内,出现了大量的所谓山寨币项目,其中多数致力于改进或有别于比特币支付系统的设计,如莱特币、狗狗币、未来币、无限币、质数币等。莱特币作为出现较早的山寨币,于2011年10月被首次挖出,之后从众多的山寨币中脱颖而出,如今流通市值已达3,608百万美元,占比特币流通市值的5%左右。

2013年04月至2019年03月,莱特币的公开市场价格从3美元左右上涨至50多美元,价格六年间翻了近20倍,而比特币的公开市场价格从100美元左右上涨至4,000多美元,价格六年间翻了近40倍。期间,莱特币的最高价格曾达到360美元左右的历史最高峰(2017年底),之后出现大幅回落,目前跌幅超85%。

虽然,过去六年间莱特币的历史价格表现不如比特币,但是过去五年的历史表现却明显好于比特币。近五年来,莱特币、狗狗币和比特币的投资回报率分别是288.58%、602.69%和198.48%。对比莱特币和比特币过去每年的投资回报率,在2015年、2016年和2017年的价格上涨阶段,莱特币的平均投资回报率明显高于比特币,然而在2014年和2018年价格下跌阶段,莱特币的投资回报率都明显低于比特币。

莱特币、狗狗币和比特币的投资回报率

山寨币之王不输比特币,莱特币价格后市如何?

来源:Messari,QKL123

未来,莱特币的价格走势如何?下文将从供给、需求和估值三个方面,对比莱特币、狗狗币和比特币的历史指标,主要从经济技术层面上给出莱特币价格走势的判断依据。

首先,反映莱特币市场供给的两个关键指标:市场供给量和通货膨胀率。

莱特币、狗狗币和比特币的发行曲线(理论值)

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来源:Messari,QKL123

理论上,莱特币的最大供应量为84,000,000枚,通货膨胀率会逐年降低至零,这与比特币大约每四年区块奖励减半的设计类似,但有别于狗狗币区块奖励不减半的设计。目前,莱特币的年通货膨胀率为8.82%,明显高于比特币的3.75%和狗狗币的4.35%。莱特币上一次的区块奖励减半(50个区块奖励减少至25个)是在2015年08月,下一次区块奖励减半(25个区块奖励减少至12.5个)预期在2019年08月,届时年通货膨胀率会在极短时间内由8.6%降至4.3%,莱特币的市场流通量将达到62,903,855枚。预计到2050年,莱特币的市场流通量将达到83,883,478枚,年通货膨胀率会降至0.02%,虽略高于比特币的0.01%,但明显低于狗狗币的1.88%。

莱特币、狗狗币和比特币的发行策略及对应通胀率

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来源:Messari,QKL123

第二,反映莱特币市场需求的两个关键指标:链上交易数(Transactions)和链上活跃地址数(Active Addresses)。

莱特币、狗狗币和比特币的每日链上交易数(2014年03月初至2019年03月初)

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与比特币、狗狗币的功能类似,莱特币主要作为区块链网络系统的支付媒介,其市场需求的强弱可以通过链网的实际交易笔数来反映。2014年03月至2019年03月期间,莱特币每日链上交易数从10,000笔左右增加到20,000多笔,交易笔数在五年大约增加了一倍,高于狗狗币链上交易数的增加幅度(21,200增加到31,000),但小于比特币链上交易数的增加幅度(70,700增加到326,000)。近一年以来,随着莱特币价格的大幅下滑,每日链上交易数从31,000下降到21,000,期间减少近32%,但是比特币的每日链上交易数却增加了36%。原因可能是,莱特币和比特币有直接竞争关系,但同时又有互补关系;莱特币先于比特币采用隔离认证(2017年05月)、闪电网络(2017年11月)等新技术的实施,新技术实施之后会吸引大量市场参与者围观,但待到比特币实施新技术(隔离认证,2017年08月;闪电网络,2018年03月)之后,实际参与者首选或热衷的链网依然是比特币。

莱特币、狗狗币和比特币的链上每日活跃地址数(2014年03月初至2019年03月初)

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来源:CoinMetrics,QKL123

来源:CoinMetrics,QKL123

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