币印矿池潘志彪：比特币减半后，用最坏的预测去部署算力

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小编：记得

来源：Babel贝宝

彪哥无疑是中国比特币圈真正的信徒之一。彪哥，名叫潘志彪，是币印矿池的创始人。今年年初，他在接受《星球日报》采访时预测，比特币将在不超过三年的时间内上涨到10万美元，但他自己多年不卖了

这种对比特币的长期信心来自于彪哥多年在比特币行业的经验。自2014年进入该行业以来，彪哥一直在比特基金和比特大陆工作，并于2018年成立了货币印刷矿池。2018年 7月 2 日币印刷开放 BTC 矿池在短短一年多的时间内成为世界上最大的 BTC 矿池。此外，币印矿池也是ZEC、LTC全球领先的综合矿池计算能力。

在比特大陆期间，彪哥推动开源矿池算法，大大提高了比特币挖掘效率。2018年 3 月 22 日，彪哥写的代码被 接受BTC 核心开发团队的感谢可以说是最接近比特币核心开发者的中国人之一。货币印刷成立后，在发展业务的同时，他还带领货币印刷创建了新时代矿业峰会、货币印刷中国银行等有影响力的活动，并在中国传播比特币。

4 月 16日，彪哥来到舟立播直播与贝宝金融创始人兼 CEO 杨舟在黎明前讨论了比特币减半前的黑暗。在这次对话中，彪哥分享了许多关于比特币减半市场的精彩观点：

*我们必须根据最坏的预测来部署我们的工作和计算能力。

*如果矿业最终像航空业一样成为一个巨大的资本，矿业公司成为一家航空公司，那将是一件尴尬的事情。但事情很可能会朝着这个方向发展。

*比特币是一种新鲜的生态系统，它将根据机会的演变升级我们的算法和软件系统。

*整个区块链行业的创业精神仍然是一个相对较小的商业门槛。

*分叉币想要走出自己的角色，自己的市场，它必须是独立的。所以它能发展多久也取决于这些因素。

*各种隐私币最大的潜在竞争对手是比特币。如果比特币一旦在技术设计上能够隐藏技能，或者说隐藏输入输出——比特币在只要这两个条件实现一个，那么目前的隐私币就可能会被抛弃。

*如果能源能很便宜，就像空气和水一样，它会改变太多。我们人类将从地球文明转变为太阳文明，进入下一个文明时代，就像从马车时代转变为内燃机时代一样

贝宝金融 对话COO 米小平主持。以下是一些精彩的对话摘编:

假如没有减半市场OK

米小平：

今年是减半年，三大主流货币减半，尤其是像BTC链条上的两种货币——BCH和BSV减半已经完成。从货币价格的角度来看，两种货币的表现似乎不是特别好，也就是说，所谓的减半市场并没有到来。

杨舟：

这些货币减半后，首先是价格减半，杠杆减半，然后现在块也减半。比特币减半会重现牛市吗？

潘志彪：

前两个大的减半周期，从50到25，再从25到12.5再次引爆牛市。这一次很尴尬，BCH和BSV两个分叉币减半后，没有带来减半市场，很有可能比特币也没有减半市场。我们必须根据最坏的预测来部署我们的工作和计算能力。

目前 BCH和BSV 这两种货币的计算能力约为比特币计算能力的2%-3%左右，两个币算力加起来等于4%，减半以后把2%的算力切到比特币上，比特币在96%上还是完全可以承载的。所以，2个点冲击到96个点，基本上是没有太大的影响。但是，接下来如果比特币再减半的话，那可能意味着全网接近一半的算力要面临收益无处可去。当然，因为有的机器离电费线比较远——电费线低于50%，或者说有丰水期使得这些机器有缓冲带，但是还可能会有百分之二三十的算力面临着要关机的风险。

米小平：

去年，货币价格从3000多美元上涨到1.4万美元。每个人都经历了一个热情高涨的阶段，认为牛市来了，历史会重演，达到新的高点。然而，另一组人认为，减半市场已经结束了18年。️那么，5月份减半后，货币价格会有什么变化呢？

潘志彪：

从技术角度来看，减半后可以看到比特币区块奖励12.5减到了6.25，这是一个客观的事实。本聪在这个程序中写了10年前。今年5月10日，你一定会看到这件事发生。此外，我们已经形成了一个非常强烈的共识，认为减半肯定会上升。事实上，如果我们从现有的股票和增量数据中讨论这个问题，比特币现在已经挖出了1800多万，但新货币数量的减半。事实上，新货币继续减半，对现有比特币的日交易量，包括期货、期权、衍生品，实际上影响应该很小。因此，从这个角度来看，如果不减半，市场也是完全的ok的。

杨舟：

至于减半市场，我们上一期直播徐哲老师也提到，在过去的10年里，无论减半发生在什么时候，你仍然发现在一个周期内减半上升。然而，我们应该从另一个角度思考和探索其他模型。股票增量模型也具有指导意义。

S2F模型 twitter@PlanB

该模型采用开采储量对比新产量进行估值，对黄金等共识资产有用。为什么这个模型是相关的？因为黄金和比特币是基于事实而不是意志的共识货币。黄金的共识是基于物理的，比特币的共识是基于数学的。如果该模型适用，比特币的市值应为数万亿。根据目前开采的数量，价格应超过5万美元。

然而，一直有人说减半市场不存在。我认为我们不应该总是按照当前的波动来看待历史价格的变化。在第一次减半时，2012年 10 月在减半前大幅下跌，去杠杆化。第二次减半相当于在减半后大幅下跌去杠杆化，在没有减半的情况下下下跌了40%。事实上，这两者都属于暴力去杠杆化，这是对市场不健康的修复。这一次又发生了。

让我们来看看宏观环境：原油价格波动、疫情和股票暴跌带来流动性风险，导致比特币暴跌。事实上，在这个过程中，市场上的多杠杆化被消除了。这可能会导致市场减半的基础。因为减半市场不是在减半前发生的，而是在减半后直接开始的。

另外，由于数字货币整个市场估值模型和估值体系混乱，我们尚未真正形成一个完整的模型。但是可以说本次减半之后，慢慢地随着市场的价格发现，我们能更明确的知道市场对比特币的定价模型。

第二，减半会带来更多的人去了解什么是比特币。最后一个引爆点是Libra，这一次的爆炸点可能是央行的数字货币，这促使更多的人了解加密货币、区块链和比特币。至少数字货币已经完全普及。

因为我们可以把比特币当作一个场景DCEP或者其他国家的推广让更多的人参与其中，增加了基本客户获取漏斗模型的顶部。即使转化率保持不变，包括投资、研究技术、采矿等，参与者的数量也会显著增加，剩下的用户也会增加。

此外，随着数字货币衍生品市场的发展和期货期权市场的日益完善，从长远来看，比特币将越来越少地暴跌和飙升，波动性将下降，这更适合机构参与。基于以上分析，我仍对减半市场持乐观态度。

潘志彪：

我们必须等待全球流动性的修复。现在我们手里没有钱了。当现金流相对短缺时，必须出售流动性较好的资产。在全球供应链逐渐恢复后，我们应该开始放一些闲置的钱或其他资金，我们必须依靠场外的新基金来推高比特币的价格。

米小平：

减半最直接的影响实际上是整个矿山的供应链。每个产业链都受到不同的影响，比如钱包或交易所，它们受到间接影响，而不是直接影响。让我们来谈谈矿工在减半后的极限？虽然丰水电价即将到来，采矿是一种动态平衡，但一些采矿机会可能会停止。彪哥哥觉得这件事怎么样？

潘志彪：

在过去，我们延长了整个采矿时间线，总是有一些积极的收入现象，或者无论多么困难，你拿着采矿机采矿，携带两三年基本上可以赚钱。由于货币价格与电费线之间的差距相对较远，电费线从未赶上货币价格线。

现在有一个问题，或者可能很快就会发生，也就是说，股票机器可能会穿插货币价格挖掘——货币价格稍微拉一点，它就会启动。这是最不舒服的，第一次打破了以前的认知。我们以前有一个GAP，现在这个GAP消失掉了。

矿机是由半导体工艺芯片制成的，因此从技术角度来看，矿机的极限取决于半导体工艺的进步。目前，矿区最先进的大规模生产工艺应为7纳米和3星8纳米，矿机极限可推进20%。如果工艺不改变，将迫使这些矿机制造商努力寻找优化空间。也许还有10%-15改进空间%，20%。

然而，如果今年的消费市场疲软，台积电和三星空出了大量的供应能力。例如，苹果今年秋天发布的手机应该使用台机电的最新5纳米。如果5纳米的产能是空的，矿机制造商可能会使用5纳米技术，如果他们发现有利可图。一旦5纳米打开，就会形成一个积极的排水过程。现在7纳米的最佳机器大约是30到40瓦/T之间，5纳米机可能会出来20W/T，如果达到20，价格只有65万美元。

如果矿业变得像航空业一样

米小平:

很多人认为今年的丰水期是60瓦/T是分水岭，这个怎么看？

潘志彪：

预计今年四川、云南的丰水期一旦开始，一些矿山机会将留在边疆低洼地区，计算能力可能会下降20%-30%。然后一些矿工会在丰水期抢救一部分。60瓦/T不是绝对个绝对的数字，也不是说都是一样的，需要具体的问题来分析。

杨舟：

我对这个问题了解不多。我可能会从稍微宏观一点的方向表达我的观点。

矿工没有很强的抗风险能力。被淘汰后，其他矿工的收入将上升，这将吸引更多的矿工加入市场。更多的人使用比特币，这将促进比特币价格的上涨，并带来更多的用户。这将形成一个循环。

我们以2015年和2018年比特币市场暴跌为例。事实上，每次计算能力暴跌，都是进入市场的好机会，因为踩踏是市场上最不合理的时间。此时，它吸引了许多新矿工进入市场。例如，在2018年暴跌之后，计算能力在短短半年内就下降了40E上升到了100E。最近，比特币价格暴跌。货币价格下跌后，一些矿工可能会离开市场，价格和计算能力将相互影响。

潘志彪：

因为有时可能会出现一种情况，一些矿工可能会比一些矿机制造商赚更多的钱。例如，2019年每个人的矿机利润都不像以前那么高，我们基本上是在电线上产出压力。一旦货币价格上涨，矿机制造商就没有时间快速生产大量的矿机，那么就会有一个真空期，可能在3-6大约一个月后，现有矿工可以获得超额利润。现在矿机的电费线太高了。与以前的电费线不同，货币价格波动的空间比例并不大。如果电费线现在是70%~80如果是%，货币价格波动10%，你的利润可能会波动20%或30%，因此有很强的杠杆作用，这仍然是有风险的。如果你能在早期部署你的计算能力，当货币价格上涨时，你会赚得比直接购买货币多。

米小平：

事实上，矿机制造商没有时间在去年5月和6月拉盘S9过渡到S11到S15速度很快，矿工还没来得及反应，矿机就推出了。但最终，没有办法大规模生产，市场供应也会出现一些不足。事实上，已经到了S17这一代矿机逐渐稳定地产出，不断提升。

潘志彪：

2018年底和2019年，矿机制造商对市场预测并不乐观，因此有时他们会收缩成本，更加注重现金储备。结果，一个小牛市突然被拉出。此时，勇敢的矿机制造商可能会放手。

米小平：

从某种角度来说，我们现在的状态和2018年差不多吗？我刚看了币印的数据，现在实时算力应该是118E事实上，这个数字几乎是在货币价格暴跌之前的。

潘志彪：

这还有一点区别。2018年因为没有新的计算能力。这一次，当你突然从1万多人跌到 3800时，矿机实际上是放在架子上的，所以当价格上涨时，矿工立即推动开关。这与2018年仍有一些不同。计算能力的修复非常快——矿工可以立即打开开关，价格下跌，然后关闭矿机。

米小平：

这也与疫情有关，因为包括物流在内的整体供应链特别慢，在一定程度上影响了矿机的运输。

潘志彪：

本来疫情刚发生的时候，货币价格还没有下跌，货币价格还在上涨。春节从七八千涨到一万，大家都很开心，因为疫情相当于帮助抑制了流通和同行的矿机，也抑制了整个网络的难度。每个人都很乐意挖掘。然而，当暴跌时，情况就不同了。

米小平：

现在媒体和业内一些人都在传达一种观点，那就是所谓的矿难。事实上，矿难有多重含义，这并不是每个人都理解的。当矿难到来时，矿工将被集体杀死。许多矿工已经进行了更新和迭代，或者正如彪哥所说，有更好的电费等原因。在这种情况下，发生。

潘志彪：

就像疫情一样，虽然感染了很多人，但是身体强壮，免疫系统强的人受到的影响相对较小。那么，矿圈里的抗风险能力强，体质好怎么算呢？

只要是最先进、最智能的机器，再加上合理范围内的电费，你的抗风险能力就是最强的。不管别人怎么摔倒，你的机器总是可以打开的。如果不是投资，基本上这样的人每天都会有现金流收入，所以可能需要两年，现在可能需要五年、八年甚至更长时间。因此，这些矿工受到不利条件的影响较小。然而，对于持有旧机器的矿工来说，这个价格相当于完全切断了他的现金流。对这个群体来说，这真的很困难，只能以很低的价格出售机器。

米小平：

因此，当我们进入这个行业选择采矿时，我们应该从自己的情况出发，考虑如何分配资产，管理流动性风险。

潘志彪：

就像你购买不同期限的期权一样，每个品种都有不同的风险和不同的回报。购买最先进机器的成本可能更高，但风险相对较小。如果你购买一个定期期权，比如明天到期期权，最大的风险可能是你无法打开它。但一旦价格上涨，你的杠杆效应就会扩大。因为他的电费可能和你的线一样，你拉起来，你的杠杆系数是无限的。

杨舟：

我最近听到的一些说法是，交易圈或矿业圈是否会有银行家。按下这个价格后，先降低价格，或者减半后价格不会上涨。矿工决定关机后，在减半前挖掘更多比特币。也许这意味着计算能力130E跳回到110-90E，有可能吗？

潘志彪：

有这样的可能性，但可能没有足够的力量。如果他想控制这个盘子，他可能会控制一两天的价格，也许是拉，砸。但几乎没有人能控制一个月或一周以上的价格。

以前每一代矿机之间的跳跃都很大S9到目前为止，矿机有很多品牌和型号。一个型号可能有几代人。基本上，能耗比从100和110降低，每个档位都有机器。因此，这并不意味着在机器被摧毁后，你将来可以很高兴地影响市场。事实并非如此。比特币价格上涨了一点。打开这型号的机器，然后再拉一点。另一台机器将启动。这是一个连续的过程。

因此，这种情况并非如此成立。除非这个人的资金量很强，同时能准确控制现货，把S9价格特别便宜，然后收集尸体，然后推现货。他必须有足够的钱买矿机。

杨舟：

几年前，比特币的定价权在中国市场，在94之后，中国逐渐失去了定价权。这相当于一个价格发现转移的过程，但我们对比特币的定价权并不大。现在比特币的定价权可能在那里Coinbase、货币安全，合同可能在Bitmax、OK、期权可能在火币Deribit、CME、Bakkt。

随着近年来的发展，比特币的价格波动性正在下降，而采矿业的收益率越来越有可能得到预测。我们注意到，现在机构玩家开始进入市场，然后他们开始使用各种金融工具来对冲风险敞口。那么，它是否会带来一个变化，也就是说，未来的矿业将不再是许多人参与的事情，而是一个机构化的事情。

当比特币刚刚出现时，我们希望它能成为传统金融的有力补充。在未来，整个社会可能会更加技术化和虚拟化。比特币是每个人都可以参与的事情。然后，目前的发展趋势逐渐走向机构化，这与中本聪最初的想法是否与每个人都可以挖掘相反？

潘志彪：

这个行业必须朝着大型机构的方向发展。由于采矿的风险一直波动很大，但以前的规模太小，没有大公司，大老板看不起这项业务。当时，矿山就像一个破棚子。我们称之为工厂，特斯拉的超级工厂也被称为工厂。然而，这两件事根本不在同一个数量级，差别太远了。

现在采矿量足够大，比特币每年产值约150亿元，相当于一些小行业。大投资者和大老板都有很强的风险承受能力，这并不意味着他们今年不会赔钱。大型原油、成品油、小型钢铁企业等投资者都是大型行业，拥有5亿元、10亿元、20亿元等资金。因此，在这些大玩家进来后，他们的风险承受能力远远超过一些个人投资者。如果采矿业最终成为航空业，资本巨大，采矿公司成为航空公司，那将是一件尴尬的事情。但事情很可能会朝着这个方向发展，类似于原油开采公司。

杨舟：

比特币和原油有点不同，挖还是不挖，非常不同。不挖停产，比如最近的原油，我们讨论停产，差别很大。原油生产给消费者市场，所以你不生产，立即消化库存，最后需要恢复供应。

区块链创业的门槛还是比较低的

潘志彪：

你刚才说的第二个问题。采矿可能会成为一个更具风险阻力的机构来做这件事，而在比特币或整个区块链行业的支付和尝试仍然是一个相对较低的商业门槛。

2016年，有人提到了一个观点，互联网商业公司的价值在于数据。我们装一个比如微博，或者一直播，每个人能访问自己的数据，但是要想访问其他的用户数据是不可能的，因为商业公司控制了数据库。

这件事在比特币或区块链上变得特别有趣。DeFi在这种情况下，你可以更明显地感觉到，当每个人都进入这个领域时，你会发现你可以得到其他商业公司提供的所有服务。你根据需要开发一些东西来解决问题，这相当于为整个区块链世界做出贡献。这件事很难控制，因为我们生产的所有数据都在链上，数据被迫打开，其他人可能会再次使用这些数据来做出贡献。这是赚钱的障碍，因为很难建立一个很高的商业障碍。

这涉及到开源问题。那些从事开源软件运营的人不是有很强的商业目的，而是认为它有用。他想为更多的人做出贡献。

杨舟：

刚才彪哥聊天的时候，听到一个关键词，就是完全竞争。

潘志彪：

矿业集团很难充分竞争，因为能源供应有限。不是每个人都能买到30美分和20美分的电。例如，人们只能买45美分的电。能源市场不是一个完全竞争的市场。

米小平：

弹幕有一个有趣的问题，一个朋友问S19能跑多久？

潘志彪：

除非5纳米芯片有超大的性能飞跃S19应该还能挖很久。根据以往的经验，下次可以挖到减半。

米小平：

还有一种观点认为，S19很有可能是新一代S9，彪哥怎么看？

潘志彪：

有可能。他们现在面临着工艺改进的问题。当时，他们接近矿业所能承受的最先进的技术。现在，如果他们看到5纳米的大规模生产，他们很可能会挤到5纳米。

目前，苹果等世界上最大的芯片需求方对提高产能和成品率非常重要，因此矿山功能受益。因为手机，5G市场太大，是一个稳定的消费市场，市场利润很大，所以会不断推进IC工艺改革。矿圈要跟着他们，第一年，第二年。S19能挖多久，完全取决于台积电、三星的先进技术是停滞不前还是快速发展。

杨舟：

另一个角度可能是比特币的价格。如果货币价格保持在当前水平，你可能没有动力使用5纳米芯片，但如果比特币的价格在几年内达到数十万美元或七八万美元，每个人的心态都会非常不同。如果再涨到100万美元，估计除了三星和台积电，还会有一个叫做货币印刷或其他东西blockchain foundation。如果资金足够雄厚，他们会自己建核电站。

潘志彪：

如果能源非常便宜，就像空气和水一样，它会改变太多。我们人类将从地球文明转变为太阳文明，进入下一个文明时代，就像从马车时代转变为内燃机时代一样。然后我们放弃了像石油这样的化石燃料，进入了超级能源时代和无限能源时代。采矿机会改变，因为你的电线总是贴在0上，任何机器都可以挖掘，这将真正实现分布式。只要你买了一台机器，家里所有的芯片都在运行，不仅是比特币，还有其他新兴产品。

杨舟：

最近有消息说量子攻击。从这个角度来看，当量子计算出来的时候，比特币可能已经有办法抵御量子攻击了。

潘志彪：

量子技术有一个渐进的过程。这是一个计算量叠加的过程，周期不会那么短。此外，比特币不会等死。这是一个新鲜的生态系统，我们将升级算法和软件系统。

分叉币的未来需要特立独行

米小平：

如何看待分叉币的未来？

潘志彪：

以太坊以分叉币而闻名ETC，后来就是BCH和BSV。我个人的观点是，看看一件事是否有价值取决于它的需求。如果你是一种分叉货币，你必须坚持自己的逻辑和哲学，所以会有一些不同的东西可以反映在技术特征和某些场景中。如果它是一个完全同质化的东西——在技术上，它背后的市场思想和社区共识是非常接近的，这是有争议的。

互联网上有一个非常强大的马太效应。如果互联网 添加区块链，它将更强大地发挥马太效应，而不是两个马太效应。因此，如果分叉货币想要走出自己的角色和市场，它必须是独立的，它能发展多久也取决于这些因素。

杨舟：

这并不意味着矿工喜欢不同，而是说他们需要一些东西一些特征或精神，就像比特币矿工追求自由一样。

米小平：

刚才有观众问隐私币和跨链技术，彪哥对这个问题怎么看？

潘志彪：

货币必须有隐私，就像现金金是完全隐私的一样，所以隐私货币也很有前途。然而，比特币是各种隐私货币最大的潜在竞争对手。如果比特币在技术设计中完成了隐藏技能或隐藏输入输出，那么目前的隐私货币可能会被抛弃，因为人们需要更好的技术。

跨链技术的问题是信任问题还没有完全解决。目前，该技术要么通过联盟，要么通过个别大公司。因此，实现一个去信任的跨链系统仍然是一件非常好的事情。